De ce va ramane BNR la 7,5%

Poate mai mult ca niciodata, parerile in lumea bancara se contrazic cand vine vorba de pronosticuri pentru rata dobanzii monetare. 7,5% , 7,25% si 7% - acestea sunt variantele posibile. Momentan, rata dobanzii se afla la 7,5% , inca departe de cei 3,75% stabiliti de Banca Centrala Europeana. Dar asta nu este o problema, ci doar o comparatie. Dupa cum insusi guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, zicea, la unison cu omologul sau de la Frankfurt, Jean Claude Trichet , Romania trebuie sa preia euro atunci cand este gata, fara graba si cu pasi bine calculati... adica 2014. Altfel zis, BNR mai are 7 ani spatiu de manevra pentru a se juca cu rata dobanzii.
Dar sa revenim la problemele analistilor. Ce face BNR ? Scade dobanda, pune o piedica leului, acest Rocky carpatin, in aprecierea sa aparent de neoprit? Parerea mea este ca nu, si ar fi un NU si mai hotarat daca Isarescu ar folosi, ca si Trichet , cuvinte cod in discursul sau.
Cuvinte precum "vigilenta" , "presiune in crestere" sau "risc inflationist" ar fi binevenite in discursul guvernatorului. Astfel jucatorii de pe piata ar putea anticipa evolutiile viitoare ale cursului valutar, inflatiei, dobanzilor , in linii mari a tot ce conteaza in lumea economica.
In al doilea rand, s-ar crea stabilitate si un sens de siguranta in cadrul investitorilor. Si, poate cel mai important, consider ca daca guvernatorul ar folosi astfel de cuvinte-cheie, poate nu va mai fi pus in situatia de a recunoaste ca predictibilitatea si credibilitatea bancii centrale sunt la cote destul de scazute in randul analistilor. Asta in conditiile in care, potrivit lui Isarescu, pentru a atinge cota de inflatie dorita increderea pietei in Banca Centrala este un factor-cheie.
De ce ramane dobanda la 7,5% ? Raspunsul este simplu: inflatia. Romania sta foarte bine pe hartie. Inflatia in luna martie a fost de 3,66% fata de perioada similara de anul trecut, deci sub tinta pe care si-a propus-o BNR pentru sfarsitul anului . Si anume 4%. Insa oare chiar sunt asa de cuminti preturile in ultima vreme? Nu. Iar guvernatorul BNR , Mugur Isarescu, stie acest lucru. "Un deficit de cont curent inseamna ca te intinzi mai mult decat iti este plapuma si, practic, ai o inflatie ascunsa. Cand spui ca "mi-am atins tinta de inflatie de 2%, dar am un deficit de vreo 14% si am un nivel de dezvoltare de vreo 30% din nivelul european - trebuie sa recuperez" . Spui indirect ...ca nu prea stai bine cu inflatia". Aceasta fraza poate fi considerata codul adresat de Isarescu actorilor din piata.
Guvernatorul i-a anuntat din timp pe "cunoscatori" ca Banca Centrala va ramane pe pozitii si nu va modifica rata dobanzii monetare. Ba chiar, el a dat deja un raspuns , cu ocazia aniversarii a 140 de ani de la crearea leului , celor care se plang de evolutia pozitiva a leului: "toata lumea uita ca in felul acesta…prin aprecierea leului... se valorifica mai bine activele nationale... ne vindem mai scump".
Pareri similare am observat la majoritatea economistilor si analistilor financiari, care sunt de parere ca dobanda va ramane la 7,5%. Mihai Tanasescu, presedintele comisiei buget-finante din Camera Deputatilor, Misu Negritoiu, directorul general al ING, Radu Ghetea, presedintele Asociatiei Romane a Bancherilor , Gabriela Tudor, vicepresedinte CEC, si analistul financiar Bogdan Baltazar sunt toti de parere ca dobanda va ramane neschimbata. Ca, de altfel, 8 din 14 analisti chestionati pe acelasi subiect de agentia Reuters.
Cand va scadea dobanda?Eu cred ca dupa ce BNR va combate inflatia "ascunsa" in deficitul de cont curent. Deci sigur pana la sfarsitul anului.